- Что такое инвестиционный портфель?
- Виды инвестиционных портфелей
- Консервативный портфель
- Сбалансированный портфель
- Доходный портфель
- Агрессивный (рисковый) портфель
- Формирование инвестиционного портфеля
- Инвестиционный портфель: принципы составления (в случае делимости проектов):
- Инвестиционный портфель: принципы составления (в случае неделимости проектов):
- Пример формирования инвестиционного портфеля (неделимые инвестиционные проекты)
- Пример формирования инвестиционного портфеля (неделимые инвестиционные проекты)
- Формирование инвестиционного портфеля по критерию IRR, ВНД
- Формирование инвестиционного портфеля по критерию NPV, ЧДД
Что такое инвестиционный портфель?
Для целей диверсификации инвестиций часто инвестор составляет свой инвестиционный портфель.
Цель создания такого портфеля – максимизация доходности при минимизации рисков.
Таким образом, основной целью при составлении инвестиционного портфеля зачатую является повышение его сбалансированности.
Практика показывает, что, как правило, в определенный момент времени предприятие реализует не один, а несколько инвестиционных проектов одновременно. В этом случае возникает необходимость формирования инвестиционного портфеля из-за ограниченности финансовых ресурсов.
Соответственно, человек, инвестирующий в несколько инвестиционных инструментов, называется портфельный инвестор.
Виды инвестиционных портфелей
Родоначальником портфельной теории можно считать Гарри Марковица. Именно ему принадлежит фраза «не кладите все яйца в одну корзину».
Диверсификация при составлении инвестиционного портфеля может быть нескольких типов.
Во-первых, инвестор может диверсифицировать свои инвестиции в рамках инструментов, относящихся к одному типу. Например, вложить все средства в фондовый рынок, диверсифицировав лишь по акциям компаний из разных отраслей.
Во-вторых, инвестор может расширить спектр используемых инвестиционных инструментов. Вложив, например, в открытие собственного бизнеса, недвижимость, акции и т.д.
Тип диверсификации, который выберет инвестор, зависит от множества факторов. Но одним из основных моментов является сам тип инвестора. Большую роль будет играть его отношение к потенциальным рискам проектов.
Таким образом, оптимальный портфель для каждого будет свой. Кто-то захочет включить в него более рискованные активы, в надежде получить большую прибыль. Кто-то будет довольствоваться инвестированием в облигации, вместо приумножения капитала, выбрав душевное спокойствие и получая небольшой, но стабильный пассивный доход.
Можно выделить несколько видов портфелей в зависимости от его риска и стратегии инвестора: консервативный, сбалансированный, доходный, рисковый.
Консервативный портфель
Консервативный портфель является наименее рискованным. Но помня, что риск и доходность, обратно пропорциональные величины, можно заметить, что доходность по этому портфелю минимальная.
Консервативный портфель в большей степени позволяет сохранить денежные средства, а не приумножить их.
К инструментам характерным для консервативного портфеля можно отнести:
- акции крупных корпораций (голубых фишек);
- облигации федерального займа;
- вложения в расширение имеющегося бизнеса;
- и т.д.
Сбалансированный портфель
Сбалансированный портфель немного более рискован, но и более доходен.
Если говорить о фондовом рынке, в него могут быть включены:
- ОФЗ – облигации федерального займа;
- облигации государственных компаний (“голубые фишки”);
- облигации крупного бизнеса (1-ый эшелон компаний);
- акции;
- ETF.
Доходный портфель
Следующий тип портфеля – это доходный портфель. Здесь доходность еще выше, но и риск соответственно тоже.
Если говорить о фондовом рынке, в него могут быть включены:
- облигации;
- акции, включая компании второго эшелона;
- ETF.
Агрессивный (рисковый) портфель
Сюда можно отнести:
- акции стартап проектов;
- акции компаний второго и третьего эшелона;
- криптовалюту;
- вложения и инновации и НИОКР;
- и т.д.
Формирование инвестиционного портфеля
Последовательность составления и дальнейшего управления портфелем имеет свои особенности для неделимых и делимых инвестиционных проектов.
Делимый инвестиционный проект – инвестиционный проект, который может быть реализован частично в случае сокращения объемов финансирования.
Неделимый инвестиционный проект – инвестиционный проект, который может быть реализован только полностью.
Инвестиционный портфель: принципы составления (в случае делимости проектов):
- ранжирование проектов по убыванию показателя: индекса доходности (PI), чистого дисконтированного дохода (NPV), внутренней нормы доходности (IRR), периода окупаемости (DPB) и т. д.;
- включение в портфель проектов с наибольшими показателями, которые в сумме могут быть профинансированы в полном объеме;
- следующий проект включается в той части, в которой он может быть профинансирован, если частичная реализация возможна и целесообразна.
Инвестиционный портфель: принципы составления (в случае неделимости проектов):
- составление возможных комбинаций реализации (портфелей) инвестиционных проектов в рамках бюджетных ограничений;
- расчет показателей эффективности для каждой комбинации (портфеля).
- выбор инвестиционного портфеля с наилучшими показателями эффективности.
Пример формирования инвестиционного портфеля (неделимые инвестиционные проекты)
В распоряжении предприятия имеются проекты, приведенные в таблице. Если представленные для анализа проекты не поддаются дроблению, т.е. их можно включать в портфель только целиком. Необходимо составить оптимальный инвестиционный портфель по критериям: NPV, PI, DBP. Денежные потоки, приведенные в таблице, уже учитывают фактор времени.
Выводы по задаче: По всем критериям проект Б более привлекателен. Следовательно, в портфель должен быть включен проект Б.
Пример формирования инвестиционного портфеля (неделимые инвестиционные проекты)
Предприниматель намерен инвестировать до 130 млн. рублей в следующем году.
Он рассматривает несколько возможных вариантов инвестирования. Данные по проектам представлены в таблице.
Необходимо составить инвестиционный портфель, при условии, что все проекты являются неделимыми, если в качестве критерия предприниматель использует:
А) ВНД;
Б) ЧДД.
Формирование инвестиционного портфеля по критерию IRR, ВНД
В данном случае инвестор ориентирован на минимизацию рисков, выбирая в портфель проекты с максимальным запасом прочности.
Формирование инвестиционного портфеля по критерию NPV, ЧДД
В данном случае инвестор ориентирован на максимальный доход от проектов, включенных в портфель.
Выводы по задаче: Как видно из результатов решения задачи, основой для принятия инвестором окончательного решения относительно проектов, входящих в портфель, является критерий. В свою очередь критерий непосредственно связан с целями инвестора, а также его типом. При этом в качестве критерия могут выступать как дисконтированные, так и недисконтированные показатели эффективности проекта.
Таким образом, инвестиционный портфель может включать в себя разные типы активов (инвестиционных инструментов). Это могут быть, например, ценные бумаги или бизнес-проект и т.д.
Грамотное формирование портфеля и дальнейшее управление способствует снижению рисков за счет диверсификации инвестиций. Присутствие в инвестиционном портфеле нескольких инструментов позволяет инвестору в случае “просадок” по одному инструменту получить в целом по портфелю нормальную доходность.
Ниже, нажав на кнопку, можно проверить, насколько хорошо Вы разбираетесь в
инвестиционном анализе :